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創投觀察 | 整合並購很可能是工業機器人創業公司（sī）做大的必由之路

2018-7-5 來（lái）源：-- 作者：--

受（shòu）益於（yú）國內工業發展，國內工業機器人領域公司持續湧現並不斷（duàn）落地產（chǎn）品。不過，工業機器人（rén）領域的初創公司未（wèi）來想要做（zuò）大，很可能需要通過並購整合。

一般來說，工業機器人領域的初創公司多（duō）分為兩類（lèi），一類是售賣標準產品，一（yī）類做集成（chéng）。前者利潤（rùn）率一般在30%左右，營收主要來自產品售賣的收入；後者（zhě）利（lì）潤率一般（bān）在10%以下，但流水規模可能會較（jiào）大。

海外四大家族發展受益於汽（qì）車行業的高速發展，國內此前的工業機（jī）器人公（gōng）司多受益（yì）於汽車產業，新一波工業機（jī）器（qì）人享受的紅利則主要來自於3C自動化。服務於工業客（kè）戶，客戶往往需要一整套解決方（fāng）案（àn）並將方案落地。因此，從最（zuì）終環節來看，其落地（dì）往往具有地域性，做大的難度高。

國內知名工業機器（qì）人（rén）領（lǐng）域公司的財務數據也能證明這一點。2017年A股上市的機器人公司（sī）中，新鬆營收24.65億元，淨利（lì）潤4.36億（yì）元；埃斯頓營收8.99億元，淨利潤0.87億元；拓斯達（dá）營收6.86億元，淨利潤1.34億元。非上市公司中，以近年來比較熱門的（de）3C工業機器人為例，目前幾乎（hū）全部公（gōng）司標品加集成的訂單合同額基本都在3億元以下。

這種情況下，並購整合很可能是這一（yī）領域初創公司做大的必經之路。收購策（cè）略也在諸多製造業及諸多地域性強（qiáng）的（de）領域得到過驗證（zhèng）。

要通過並購整合將（jiāng）公司做大，也需要很多要素。對於公（gōng）司來說，一是可能（néng）需要有足夠強（qiáng）的融資能力，獲得並購的啟動（dòng）資金，即使是（shì）通（tōng）過換股的方式，也往往需（xū）要資金的支持；二是十分考驗CEO的人格（gé）魅力，能被對方CEO和高管接納，能將（jiāng）團（tuán）隊進行合理整合。

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