品牌割裂、低價（jià）競爭、國（guó）產化不可逆：工業機器人（rén）賽道已成投資人逐鹿之地
2021-11-15 來源：- 作者：-
工業機器人賽道（dào）在多重催化劑（jì）下迎（yíng）來了真正的風口（kǒu），而中國市場這（zhè）塊蛋糕顯得最為誘人。
2019年，中國工業機器人出口（kǒu）數量首次大於進口（kǒu），同年科創板的推（tuī）出帶動了這支長坡厚（hòu）雪賽（sài）道的回暖。2020年，受到疫情影響（xiǎng），經曆（lì）了兩年（nián）行業低穀的工業機器人賽道開始強勢複蘇。
《中國（guó）機（jī）器人（rén）產業發展報告(2021年)》提到，2021年全球機器人市場規模預計將達到335.8億美元，我國機器人市場規模預計將達到839億元，其中工業機器人的市場規模（mó）高達445.7億（yì）元。2020年，中國新增機器人相關企業6.98萬家，是十（shí）年來新增機器人相關企業（yè）最多的一年。
據不完全統計，今年1月至10月，國（guó）內工業機（jī）器（qì）人領域共（gòng）發生了70起融資事件，累計融資（zī）額超過182億人民幣，數量和累積金額都超過（guò）了去年全年，其中很多細分領域成為了資本追逐（zhú）的焦點。
聯想創投合夥人王光熙認為，目前工業機器人領域各細分賽道概念劃分並不一致，他（tā）認為可以分為協作、移（yí）動和（hé）特種三大（dà）類（lèi），生產線上的自動化設備類機器人是一（yī）大類，也就是所謂協作機器人，包括生產線上（shàng）的自動化檢測、自（zì）動化機械臂以及跟自動（dòng）化器（qì）械（xiè）融為一體的自動化設備都（dōu）屬（shǔ）此類；移動機器人角度，可以從生產到物流進行較細分類，機器人在產線和倉儲的室內移動（dòng）機器人屬於一（yī）類，室外園區物流車又是一類，無人駕駛範（fàn）疇中的移動機器人自成（chéng）一類，商用服務（wù）機器人是另外一類（lèi）；特種機器人是第三類，他們（men）承載著巡檢（jiǎn）測繪（huì）等功能，建（jiàn）築機器人（rén）既可以歸為（wéi）移動（dòng）機（jī）器人也可以歸為特種（zhǒng）機器人。
出手選擇（zé）各異的VC
據IT桔子數據，今年9月期間，國內工業機器（qì）人融資事件單（dān）月達25起，過億元融資占比近（jìn）半，這是繼1月和4月（yuè）小高峰後的又一融資規模高點。具體來看，合肥欣奕華、思靈機器人、順造科技、普渡科技、擎朗智能、海柔創新、梅卡曼德、Trifo、未（wèi）來機器人均（jun1）在9月完成了數億元的大額融資。
從（cóng）所涉（shè）資（zī）產規模（mó）來（lái）看，協作機器人賽道融資規（guī）模遠超過（guò）往任（rèn）何年份。據GGII不完全統計，2021年上半年，協（xié）作機器人領域內共有10例融資事件，融資規模突破30億元，超過了2020年全年融資總數，每筆融資都（dōu）在億元之（zhī）上，平均單筆融資金額突破3億元。20201年1~4月，協（xié）作機器人領域的節卡、越疆科（kē）技（jì）、鎂伽機器人都獲（huò）得（dé）了億元級融資。
從投資機構品類偏好看，移動機器（qì）賽道更受歡迎，紅杉資本年（nián）內在移動機器人領域出（chū）手達到（dào）6次，海柔創新（xīn）、梅卡德曼、普渡科技都在近期獲得了紅杉的連續注資，其中，定位於AI+3D視覺解決方案提供商的梅卡曼德是現今工業機器人賽道最炙（zhì）手可熱的明星，紅杉（shān）在近期完成了對其（qí）的第三次加碼。在移動機器人賽道頻繁落子的（de）頭部（bù）機構（gòu）還有聯想創投、源碼資本和（hé）IDG資本（běn），聯想創投僅（jǐn）今年上半年對（duì）移動機器人艾利特與迦智科技（jì）就（jiù）有（yǒu）兩次連續加注。
倉儲物流機器人賽道（dào）今年也迎來了（le）融資熱潮（cháo）。今（jīn）年上半年，有（yǒu）十多起倉儲物流機器人的投融資事件發生。全球箱式倉儲機器人標杆企業海柔創新在9月宣布，公（gōng）司已經連（lián）續完成兩（liǎng）輪共超2億（yì）美元融資，其背後資方出現了五源、紅杉、源（yuán）碼（mǎ）和今（jīn）日資本四家巨頭的身影。
相（xiàng）比一些機構的大麵積出手，也有美元VC機構如BAI資本對這個賽道采（cǎi）取了不同打法，今年以來，BAI資本投資了提供建築智能建（jiàn）造方案的大界機器人。
BAI高級投資經理邢曜（yào）鵬表示，他觀察工（gōng）業機器人賽道很久，出於技術基因方麵的考慮，他覺得（dé）現在的協作機器人有“拚（pīn）樂高”的特點，一款機械臂或一款物流車移動機器車，一旦從一條產線移動到另一條，就需要團隊對產業線重新定製化設（shè）計，配套（tào）的產業也（yě）需要做相關集成，導致（zhì）許多新興機器人公司在往集成（chéng）商類型轉變，其資本利用效率不會太高（gāo）。這不（bú）是美元VC機構特別喜歡的類型，可能更適合後（hòu）期的穩健PE去做投資。
梳理（lǐ）各家（jiā）機構投資脈絡不難發現，今年（nián）工業機器人賽道的投資（zī）近一半分布在A輪（lún），一半在B輪與（yǔ）C輪之間（jiān），整體出現了輪次後移（yí）的特質，老東家再次加注（zhù）的現象更（gèng）為密（mì）集（jí）。
青桐資本投資副總裁劉天程（chéng）告訴界麵新聞，工業機器人前兩（liǎng）年屬於布局階段，資本入局各個賽道布局一（yī）些初創企業，現在頭（tóu）部企業的收入在慢慢起勢，機構會希望在這一（yī）時間點（diǎn）幫助企業快速（sù）成長（zhǎng），今年的投（tóu）資基本都是加注之前的被投企業較多。此外（wài），今年整個機器人賽（sài）道都比較熱，不局限於工業，比如服務機器人，清潔機器人都拿到了不少的融資。
除了財務回（huí）報的考量之外（wài），一些頂級產（chǎn）業投（tóu）資機構會根據自身背景選擇特殊的機器（qì）人初創（chuàng）企業進行（háng）布（bù）局，來和自身業務產生協同。
作為聯想旗下的科技（jì）產業基金，聯想創投2017年至今陸續在工業（yè）機器人賽道投資了雲跡科技、未來機器（qì）人、艾利（lì）特、Syrius炬星等知名企（qǐ）業，出（chū）手（shǒu）輪次幾乎全部集中在A輪及（jí）Pre-B輪次，投資方向以移動機器人、機器人解決方案提供商為主。在其合夥人王光熙看來，工業（yè）機器人賽道是大江大海，應用領（lǐng）域廣泛，未來跑出大中型企業的（de）機會很多，目前賽道輪次後移可能與不少定位偏成長期或偏價（jià）值型的機構（gòu）參與相（xiàng）關。王光熙認為，聯想創投作為科技產業投資機構，本身對標的公司的持有也相對長期，不能（néng）完全隻以（yǐ）投資回報為目（mù）的，需要（yào）堅持布局早期科技公司，並同時推動被投企業跟聯想的（de）業務生態協同。
BAI資本邢曜鵬告訴界麵新（xīn）聞，如果觀察（chá）工業機器人公司上市後的估值倍數，會發（fā）現跟軟件企業仍有成長空間。對此，一位業內（nèi）投資人（rén）也表示了認同（tóng），他（tā）提（tí）到，過去一兩年，較多的資本湧入使機器人（rén）賽道有（yǒu）一定估值泡沫，但公司上市解（jiě）禁之後還是要麵臨估值回歸，比（bǐ）如此前一些醫（yī）療機器人上市（shì）之（zhī）後，其估值和PE倍數很快回落到合理（lǐ）區間，相比軟件賽道（dào），工（gōng）業機器人（rén）的市場對其要求會更嚴格，很難以資本推手方式去非理性的促進爆（bào）炸式成長，初創企業穩紮穩打是最好的生存方式。
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