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產品（pǐn）覆蓋焊接機器人多個賽（sài）道，瑞鬆（sōng）科技隻待（dài）下遊回（huí）暖

2020-8-24 來源：-- 作者：-

從2009年汽車產銷量超（chāo）過美國開始，中國就一直穩坐全球汽車市場的第一把交椅。汽車行業高速發展，讓整個產（chǎn）業鏈都能享受高速發展（zhǎn）的紅利，越來（lái）越多的上遊企業（yè）脫（tuō）穎而（ér）出，進入大眾視野。

在汽車製造焊裝領（lǐng）域深耕多年的瑞鬆科（kē）技（688090.SH）就是其中代表。隨著股票申購（gòu）進程的推進，瑞鬆科技計劃中的工業機器人及智能裝備生產基地、研發中心建設等項（xiàng）目將得到（dào）充沛的資金支持，其發展前景自然備受期待。

近兩年（nián），中國汽車市場正處在下行和洗（xǐ）牌的進程中，巨頭（tóu）們日益強勢、中小品（pǐn）牌的生存情況不甚（shèn）樂觀。攜（xié）手廣汽、提（tí）前布局新能源車（chē）的瑞鬆科技（jì）將如何度過本次寒冬？

布局多個汽（qì）車焊裝領域

工業機器人本體是技術門檻非常高的行（háng）業，以機器人四大家族為代表的頭部企業已經有了幾（jǐ）十年的技術積累。作為後來者和追趕者，由代理（lǐ）、集成到本體是中國廠商的常規發展路徑。

瑞鬆（sōng）科技也不（bú）例（lì）外。1995年，瑞鬆科技成為鬆下機器人、電焊機在中國的首家代理商和品牌授權技術服務合作企業。兩年後，瑞鬆科技為（wéi）摩托車行業提供了第一條（tiáo）機器人焊接自動化（huà）生產線，正式殺入機器人焊接賽道。

焊接是接合金屬（shǔ）和其他熱塑性材料的重要製造工藝。在汽車製造中，廠（chǎng）商需要點焊、弧焊和激光焊等各種工藝將汽車零部件拚焊在一起。隨著工業機器人（rén）相關技術的成熟，運用工業機器人操作焊裝工序能夠得（dé）到更穩定可靠的效果和更高的工（gōng）作效率。

較早進入汽車焊裝機器人生產線的瑞（ruì）鬆科技，無疑占據了先發優勢。通過不斷研發和攻關，瑞（ruì）鬆科技掌握了包括自動化（huà）係（xì）統集成控製（zhì）技術、機器人仿真離線應用技術（shù）、白車身柔（róu）性高速智能化（huà）總（zǒng）拚技（jì）術、白車身高速輸送係統技術（shù）等核心技術，擁有了參與行業（yè）競爭的底氣和實力。

除了（le）與同行業的天津福臻（zhēn）、大連奧托（tuō）、成焊寶瑪和德梅柯在產品指標對比中不落下（xià）風外，瑞鬆科技（jì）的（de）產品線也越來越豐富。其機器（qì）人（rén）自動（dòng）化生產（chǎn）線覆蓋了汽車焊裝（包括（kuò）地板焊裝、側圍焊裝、門蓋焊裝、白車身柔性總拚焊裝）、電梯、精密電子柔性自動化裝配（pèi）、摩托車（chē）和電動車輕量化焊（hàn）接（jiē）等應（yīng）用，此外還有機器人工作（zuò）站和機（jī）器人配（pèi）件銷售業務。

2016-2019年瑞鬆（sōng）科（kē）技（jì）主營業務收入構成情況

目前，機器人集成業務以項目製居多，市場規模雖大，但集（jí）中度較低，也（yě）難以跨（kuà）界競爭。根據（jù）哈工大機器人集團等單位編製的《中國機器人產業分析報告（2018）》推算，僅汽車焊裝這一細分（fèn）行業，機器人（rén）係統集成的測算規模就有276.94億元。營收最高的鑫燕隆也不過4.70%的市場占比，而瑞鬆（sōng）科技市場占比為2.66%，已然躋身行業龍頭。

憑（píng）借著紮（zhā）實的技術（shù）和豐富的產品線，瑞鬆科技不僅有在汽車焊裝領域諸多細分賽道競爭的實（shí）力，而且也能與國內汽車巨頭形成穩定的合（hé）作關（guān）係，互（hù）相成就。

瑞鬆科技與廣汽及其下屬企業有著逾十年的合作經驗。據瑞鬆科技招股書顯示，從2016年到2019年6月，瑞鬆科技的（de）焊裝（zhuāng）生產線在廣汽豐田（tián）、廣汽本田、廣汽乘用車、廣汽新能源等廣汽係（xì）主機廠同類產（chǎn）品采購中占比（bǐ）達（dá）30%-50%，已經形成了穩定的業務合作關係。

除了與廣汽係主機廠長期處於“蜜月期”外，瑞鬆科技還打入了長安馬自達、東風本田等主機廠的供（gòng）應鏈。其中，長安（ān）馬（mǎ）自達在2019年上半年一躍成為瑞鬆科技自動化生產線的最（zuì）大客戶，足以證明瑞鬆科技產品競爭（zhēng）力和開拓市場（chǎng）的（de）能力。

2016-2019年（nián）瑞鬆科技營收（shōu）及歸母淨利潤

除了汽車焊裝領域外（wài），瑞鬆科技在汽車零部件、摩托車廠（chǎng）和消費電（diàn）子領域也（yě）拓展了一些客（kè）戶，並在2016年（nián）推出了自主研發的scara機器人。

通過科（kē）創板上市募資，瑞鬆科技將（jiāng）擴充（chōng）產能，同時獲得更充沛的資金（jīn）以加快輕（qīng）量化材料技術、機器人自適應焊接技術的研（yán）發，進一步增強市場競爭力。

下遊景氣度恐拖累業績

雖然瑞鬆科技在行業中保持著競爭力，與（yǔ）廣汽等主機廠的合作仍然緊密（mì），但整個汽（qì）車行業景氣度的下降，恐拖累其業（yè）績（jì）。

2018年，中國車市經曆了28年以來的首次銷量下滑。2019年，寒意（yì）更勝，中國汽車產銷量再次雙雙下滑，其中產量（liàng）同比下滑7.5%，銷量同比下滑（huá）8.2%。

進入2020年，本來就因為需求不振而陷入困境的車市，再次受到肺炎疫（yì）情的衝擊。據中國乘用車市場信（xìn）息聯席會秘書長崔東樹預測（cè），2020年1月汽（qì）車銷量同比下跌幅度約為15%至25%。春節後，中國汽車流通協會關於疫情影響的（de）快（kuài）速調查顯示，由於（yú）大部分省份延期（qī）開工，經銷商普（pǔ）遍認為2月份銷量同比下（xià）滑50%以上，寒冬仍將延（yán）續。

瑞鬆科技的主要客戶廣汽和長安馬自達亦受行業景氣度低迷的波及。2019年廣汽集團銷量為206萬輛，同比（bǐ）下（xià）滑3.99%，除了廣（guǎng）汽豐田、廣汽本田維（wéi）持增長（zhǎng）外（wài），廣汽乘用車、廣汽菲克、廣汽三菱的銷量均有下滑。長安馬自達銷量則為13.6萬（wàn）輛，同比下滑（huá）16.53%。

瑞鬆科技在消費電子行業的布局也有可能受到下（xià）遊的（de）拖累。由於中國市（shì）場（chǎng）正（zhèng）處於4G向5G的轉型（xíng）期，出現需（xū）求不振的情（qíng）況。IDC的數據顯示，2019年第四（sì）季度，中（zhōng）國智能手機的出貨（huò）量約（yuē）為8620萬（wàn）台，同比下滑15.6%。瑞（ruì）鬆科技在該領域的主要業務為手機電池裝配生產線，可能受到一定衝擊。

不過，下（xià）遊景氣度不佳的現（xiàn）狀存在逆轉（zhuǎn）可能，這將（jiāng）為瑞鬆科技（jì）帶來新一輪高速增長的機遇。

汽車行業在（zài）新一輪的（de）整合和洗牌後，頭部廠商依（yī）然有增長空間。廣汽集團2019年的銷量雖有下滑，但（dàn）依然定下了2020年銷量增長8%的樂觀目標。長安馬自達有多款新車準備上市，母公司長安集團也（yě）在2019年第四季度扭轉了頹勢。

國內汽車市場正處於強者愈強、弱者愈弱的洗牌階段，不少中小廠（chǎng）商麵臨銷量滑坡（pō）甚至經營困難的窘境，需求將進一（yī）步向（xiàng）巨頭聚（jù）集。

此外，汽（qì）車製造企業（yè）的固定資產投資（zī）資產相對較長，並不會與（yǔ）市場終端需求同步。根據光（guāng）大證（zhèng）券（quàn）的統（tǒng）計（jì），廣汽豐田、華晨寶馬、上汽自主等頭部主機廠，在車市的（de）下一輪庫存周期依（yī）然有產能擴（kuò）張計劃。

下（xià）一輪庫存周（zhōu）期部分車企產能擴張計劃

在消費電子領域，5G需（xū）求的逐步釋放（fàng），將給產業鏈帶來新一輪的增長機遇。根據中（zhōng）國信（xìn）通院的統計（jì），2019年中國5G手機出貨量為1376.9萬部，且多集中於11月和12月份。其中（zhōng），12月的5G手機出貨量已經達（dá）到541.4萬部（bù），占總體出貨量的17.78%，意味（wèi）著每賣出（chū）六部手機，就有一部（bù）為5G手機。在2020年，不斷完善的5G網絡將助推5G需求釋放（fàng），也會給上遊（yóu）的瑞鬆科技帶來機會（huì）。

從製造業自動化和數字化的宏觀（guān）進程來看（kàn），國（guó）內工業機（jī）器人密度依然較低（dī），來自產業升級的需求仍然龐大。盡管汽車行業是（shì）我國自動化最高的行業，但相比發達（dá）國家仍有差距。根據（jù）國金證券的研報，2017年中國汽車行業的機器人密度（dù）為634台/萬人，同期日本、德國和美國的機器人密度則在（zài）1200台/萬人（rén）。

非汽車行業的機器人則有更為廣闊的發展潛力。2017年，中國非汽車（chē）行業機（jī）器人（rén）密度僅為31台/萬人，遠（yuǎn）低於韓國的533台/萬人、日本（běn）的225台/萬人、德國的225台/萬（wàn）人和美國的117台/萬人。

隨著人口（kǒu）紅利的流失，我國製造業不管是在汽車行業還是非汽車行業，都有通過機器人產（chǎn）線提高其自動化和數（shù）字化（huà）水平的需要，而（ér）類似瑞鬆科技的機器人集成商，無疑將成（chéng）為產業升級的直接受益者。

盡管因為市場需求的波動，瑞鬆科技的業績在近兩年會承（chéng）受來自下遊的壓力（lì）。但是不管是汽車（chē）行業還是消費電子行業（yè），龐大的（de）需求（qiú）依然存在，等待釋（shì）放。瑞鬆科技也積極求變（biàn），通過與廣汽新能源、廣汽（qì）比亞迪新能源客車和廣汽蔚來新能源（yuán）的合作，布局新能（néng）源汽車（chē）焊裝生產線。

汽車行業整合與洗（xǐ）牌之後，需求終將釋放，新的增長機遇將（jiāng）屬於有準備（bèi）的企業。不（bú）管是產品的（de）豐富度、技術的積累還是布局的前瞻性，“押寶”多（duō）個賽道的瑞鬆科（kē）技看起（qǐ）來已經做好了準備。

（來源：億（yì）歐網）

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