分析人士稱，未（wèi）來貨幣（bì）政策將著力於引導（dǎo）金融體係（xì）資金進入實體經濟

　　6月23日，《證券日報》記者獲悉，6月份匯豐中國製造業PMI初值為49.6，創三個月新高。其中，新訂單指數初值升至50.3，為四個月（yuè）來首度擴張。

　　匯豐（fēng）大中華區首席經濟學家、 董事總經理屈宏（hóng）斌表示，數據顯示內外需（xū）均有好轉，價格指數略有穩固，企業也開始有補庫存行為。本（běn）次（cì）讀數反映經濟環比降（jiàng）幅有所收窄，但仍位於榮枯線下方，預期未來寬鬆政策繼續加碼以鞏固經濟複蘇勢頭。

　　光大證券首席分析師徐高表示，隨著穩增長政（zhèng）策不斷（duàn）加碼，房地產銷售的持續回暖和地方政府債務置換的快速推進，房地產（chǎn）和（hé）基建投資企穩回升帶（dài）動終端需求複蘇，推動生產麵出（chū）現企穩格局。然而高頻指（zhǐ）標顯示生產麵企穩並不穩固，經濟增速下行壓力依然存在。

　　據《證券日（rì）報》記者了解，匯豐PMI產出指（zhǐ）數在6月份結束年初以來的下行趨勢，環比回升0.7個百分點，上升至50.0%。同時，匯豐PMI新訂單指（zhǐ）數顯著回升，從5月份的49.1%大幅上行至6月份的（de）50.3%，4個月以來首次（cì）攀升至（zhì）榮枯線以上。

　　摩（mó）根士（shì）丹利華鑫證券研究部副（fù）總裁（cái）、宏觀經濟研（yán）究主管章俊表示，經濟在5月份已（yǐ）經有（yǒu）企穩的跡象，預計6月份會繼續（xù）改善。目前政府在政策（cè）層麵有所調整，在之前相對寬鬆貨幣政策的基礎上，更（gèng）多地引入積極（jí）的財政政策，以期望通（tōng）過財政政策的直接效應，在短期內幫助啟（qǐ）動實體經濟。

　　中投顧問宏觀經濟研究員白朋鳴在接受《證券日報》記者采（cǎi）訪時表示，寬鬆貨幣政策的趨勢不會發生改變，力度也（yě）不（bú）會加大。盡管當前宏（hóng）觀經濟下（xià）行壓力較大，但未來財政政策將會更加積極，鬆緊適度（dù）的貨幣政策也會持續發力。

　　徐高表示，未來貨幣政策將著力於引導金融體係資金進入實體經濟。由於當前信貸傳導機製不暢（chàng），未來政策將更多注重於引導金融體係資金進入實體經濟，刺激社會融資總量增長。上周央行停止續作到期的6700億元MLF（中期借貸便利），顯示央行已注意到向銀行間市場注（zhù）入流動性無（wú）助於降低實（shí）體經濟融資成本。同時監管層加強對（duì）資本市（shì）場融資監管，將減輕股市對實體經濟資金的分流壓（yā）力（lì）。

　　“未來將更多地通（tōng）過PSL（抵押補（bǔ）充貸款）、地方政府債務置換擴（kuò）容、降低企業債發行標準以及（jí）放鬆房地產開發貸款條件等，引導資（zī）金進入實體經濟。財政政策將有效（xiào）發（fā）力，在貨幣政策傳導機（jī）製不（bú）暢環境下發（fā）揮穩增長功能，減輕地方政府融資體（tǐ）製改革壓力。”徐高表示。