國家統計局13日發布4月工業、投資及消（xiāo）費數據。分析人士認（rèn）為，消費增速相對（duì）較為平穩，但受資（zī）金來源受限與房（fáng）地產投資增速回落等因素影響，固定資產投資增速下探至近13年新低。由於（yú）上遊“重資本、重化工”行業產能去化，4月工業增加值同比增速有所回（huí）調。

    分析人士說，盡管4月經（jīng）濟數據不太（tài）樂觀，但隨著穩增長政策持續發力，預計5月和6月可能（néng）會（huì）見效，二季度GDP增速（sù）有望略高於一季度，工業產值有望企穩回升，消費增速預（yù）計會企穩（wěn）向好，裝備製（zhì）造業投資有望反彈。

    經濟增長仍然不穩

    數據顯示，1-4月，全國（guó）固定資產投資（不含（hán）農（nóng）戶）107078億元，同比（bǐ）名義增長17.3%，增速（sù）比1-3月回落（luò）0.3個百分點。

    4月，社會消費品零售總額19701億（yì）元，同比名義增長（zhǎng）11.9%，與上月（yuè）的12.2%相比有所回落。1-4月（yuè），社會消費（fèi）品零售總額81782億元，同比增（zēng）長12%。

    1-4月，規模以上工業增加值同比增（zēng）長8.7%。4月，規模以上工業增加值同比實（shí）際（jì）增長8.7%，比（bǐ）3月回落0.1個百分點。

    光大證券首席宏觀分（fèn）析師徐高認為（wéi），經濟增速仍在下（xià）滑，如（rú）鐵（tiě）路貨運量呈（chéng）明顯負增長態勢，說明穩增長還沒有達（dá）到預期目標。下滑原因與3月相同，即投資麵臨強大的（de）資金約束。市場主體難以（yǐ）獲得足夠融資（zī）支持。

    交通銀行首席經濟學家連（lián）平（píng）表（biǎo）示，房地產、鐵路投資明（míng）顯回落拖累固定資產投資增速。上遊“重資本、重化工”行業產能（néng）去化是導致4月工業增加值回調主要原因。4月，從電力、熱力生產和供應業到鋼鐵、石化、有色等“重資本、重化工（gōng）”的中上遊行業，工業增加值（zhí）增速幾乎全部都在放緩。與此相印證的是，發（fā）電量同比增速由3月的6.2%進（jìn）一步回調至4.4%的近一年新（xīn）低。在扣除價格因素後（hòu），4月實際消費其實略有回升（shēng）。

    中國銀行國（guó）際金融研究所研究員周景彤表示，經（jīng）濟增速下行、房地產開發投資增速回落，使地方政府財政收入增長受到限製。“財政收入放緩，導致（zhì）地方政府投資意願下降，這是社會投資（zī）總量下（xià）降重要原因之一。”

    二（èr）季度經濟或好轉

    徐高認為，如貨幣政策維持（chí）目前基調（diào）不（bú）變，那麽經濟增速（sù）還會進一步下滑（huá），甚至（zhì）二季（jì）度的（de）GDP比一季度還要低。“為穩定7.5%左右的（de）經濟增速，貨幣（bì）政策進一步放鬆勢在必行。”

    但東方（fāng）證券首席經濟學家邵宇認為，穩增長政策效果或在5月和6月（yuè）後逐步體現（xiàn）。二季度經濟增速大概率會略高於一季度，刺激經濟方式與此前粗放式刺激有本質區（qū）別，刺激效果會明顯弱於以往（wǎng）。

    連平表示，預計受益於二季度加工貿易回暖對下遊工業製品產值（zhí）帶動，以及國內消（xiāo）費（fèi）企穩背景下終端食品、飲料行業產值的觸底反彈，二季度工業產值整體有望（wàng）企穩回升。受益於二季度出（chū）口預期改善對製造業投資的帶（dài）動，未來數月國內（nèi）製造業投資累計同比仍將小幅回暖。