24日公布的3月匯（huì）豐製造業采購 經 理 人 指 數(P M I)初 值 僅 為48.1，不僅低於2月終值的48.5，還創下8個月新低。各分項指標均有回 落 ， 其 中 產 出 指 數 初 值 降（jiàng） 至47.3，為18個月低點。市場分析認為，匯豐PM I連續3個月處（chù）在（zài）榮枯線下方，表明中國製造業活（huó）動持續萎縮，經濟麵臨（lín）較（jiào）大（dà）下行壓力。為了保證經濟不跌破下限，二季度中國（guó）央行（háng）下調存款準備金率概率（lǜ）進一（yī）步加大。
 

　　中（zhōng）金公（gōng）司經濟學家彭文生說，最近幾年，匯豐PM I的庫存和動能指標具有較（jiào）為明顯的周（zhōu）期性，從波（bō）穀到波穀（gǔ）的時間大約相隔9個月。從匯豐PM I動能指標來看，前幾年經濟最差的時點分別是2011年11月、2012年8月和2013年5月。按照時間間隔，今年2月左右差不多是經濟滑落最快的時候。目前3月PM I相比（bǐ）2月（yuè）跌幅（fú）放緩，但尚未看到回升動能。近期和未來幾個月，社會融（róng）資總規模（mó）和廣義貨幣量(M 2)的同比增（zēng）長速度預計依然乏力，從而（ér）導致經濟動能疲弱，3月二者增速分別（bié）有跌（diē）破16%和（hé）12%的風險。由於去年虛假（jiǎ）貿易導（dǎo）致淨出口對經濟貢獻率很高，今年一季度淨出口貢獻可能會大幅回落，一季（jì）度中國國內生產總值(G D P)有滑落至7%甚至跌破（pò）7%的風險。
 

　　隨著一係列經濟指標下滑，當前中國經（jīng）濟減速的壓力急劇加大。北京大學國家發展研究院教（jiāo）授、央行 貨 幣 政 策 委 員 會 委 員 宋 國 青 對《經濟（jì）參考報》記者說，中國多年來一直強調增長，今年也定了7.5%的G D P增長指標，但需注意，這個指標現在已經“軟”了。因為有更“硬”的因素（sù）在影響整個社會的（de）發展。比如2012年年底開始的反腐倡廉工作，雖然三公消費一定程度上抑製部分消費需求，但政府仍會繼續堅持。再如（rú）北京連日的嚴重霧霾，已（yǐ）經有害（hài）健康，社會對加強環境保護的呼聲（shēng）很高，雖然汙染治理會增加企業成本，但政府仍會把減（jiǎn）排作為（wéi）工作重（chóng）點。在這些社會發展“硬指標”的（de）約束下，大家對今年的G D P增長率還是謹慎一點（diǎn），甚至悲觀一點為好。根據今年前兩個月的（de）經濟運行數據，市場普遍預測全年經濟增長率（lǜ）可能會（huì）降到7.3%至7.2%，甚至7%。
 

　　這讓市場進一步傾向於（yú）相信央行將在今（jīn）年下調存款準備金率，甚（shèn）至就是在（zài）二季度。
 

　　中國人民銀行金融研究所所長金中夏認為，當前中國的存（cún）款準備金率是很高的，這有利於減輕輸（shū）入型通（tōng）貨膨脹壓力，但也確實造成了一（yī）些困難，特別是使得銀行體係的（de）監管（guǎn）套利比較多。如果央行能夠在國際遊資退潮的時候順勢降低存款（kuǎn）準備金率，就可（kě）以（yǐ）減少銀行體係的監管條件，消（xiāo）除人民（mín）幣過（guò）度升值的威脅，對出口還能產生提振作用。
  

　　海通證券宏觀債券首席分析師薑超說，央行宣布擴大人民幣匯率浮動區間，匯（huì）改將加劇貿易融資去杠杆，終結人民幣套息交易的寄生模式。這也意味著外匯占款的下降（jiàng）或成為趨（qū）勢，年內下（xià）調存款準備金率概率進一步加大。
 

　　匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌也表示，3月匯豐PM I初值（zhí）繼（jì）續下滑，顯（xiǎn）示經濟（jì）延續了年初以來的下行趨勢。貨幣政策方麵應保持對實體經濟的信貸流動性支持。